汤冰华
年，螺纹钢在第二季度和第四季度的两轮大涨，均源自房地产市场表现超预期。基建增速低位震荡，对需求的贡献较小。在电弧炉产能占比增加后，废钢逐渐成为供给调节的关键因素，也加剧了年第四季度螺纹钢供应偏紧的问题，导致年末钢价大涨。对于年，诸多因素仍在博弈，特别是在经济下行阶段，政策不确定性相对较大，预计螺纹钢走势仍面临波折。
螺纹钢需求仍存在不确定性
建筑钢材需求主要集中在房地产和基建。其中，基建投资主要起到逆周期调节作用，而钢材则是顺周期商品，从历史多数时期价格运行趋势可以观察到，基建投资和螺纹钢相关性较弱，甚至是反向波动，但和房地产新开工增速的走势较为一致。年，基建投资在专项债、融资政策支撑下存在继续回升的预期。不过，由于回升空间可能会继续受限，同时若房地产新开工增速开始同比走弱，则基建投资很难对冲房地产用钢需求。因此，年的需求关键仍在于房地产新开工及施工端能否继续超预期。从货币政策来看，房地产销售及新开工的韧性依然存在，预计上半年新开工将继续正增长，螺纹钢需求同比难以回落，下半年的不确定性相对较大。由于利率和房地产销售关联性减弱，考虑到多种因素，房地产需求仍面临继续减少的压力，房企融资受到影响，最终也将传导到新开工，从而影响螺纹钢需求。
供给仍有提升空间
年，钢材产量再创新高。产能置换项目投产后，高炉利用系数提升，同时废钢添加量增加，导致产能利用率虽然下降，但生铁及粗钢产量继续增加。随着短流程产能占比提升，废钢供应情况成为调节螺纹钢产量的主要因素。年，电弧炉仍是螺纹钢产量变动的主要因素，因此需要