回顾年，杭州钢材市场经历了从钢“金”到钢“惊”的震荡行情，上半年粗钢压减与消费旺季共振，下半年能耗双控与地产下行交织，行情变幻万千，钢价跌宕起伏。对于即将到来的年，杭州市场又将如何演绎？笔者将从以下几个方面来分析：
一、年回顾
1、全年价格宽幅震荡
回顾年，杭州建材价格最高点在5月11日元/吨，创下历史新高，最低点为1月21日元/吨，高低跨度达元/吨，价差远高于和年全年。年均价为元/吨，较年元/吨高出元/吨。今年价格的主导因素主要来自宏观政策，上半年紧供给预期促使成材价格大幅上涨，下半年供需双弱的博弈下，市场价格震荡运行，成材价格在经历一年的跌宕起伏后，逐步回归年初起点。
如图所示，以杭州中天价格为例，年杭州螺纹价格走势大致可以分为四个阶段。
年初至5月上旬，在粗钢压减与消费旺季的共振下，黑色系盘面大幅上行，市场情绪空前狂热，钢材价格不断创下历史新高。5月中旬过后，华东地区步入梅雨季节，需求开始季节性走弱，加之国家多次点名大宗商品价格过快上涨，钢材市场迅速降温。下半年在能耗双控及地产调控的政策下，钢材市场整体呈现供需双弱的格局，由于供给端缩量更为明显，钢材价格震荡推高。进入十月份后，地产数据的弱势运行打破了较为乐观的宏观预期，加之煤炭保供稳价政策带动原料价格大幅下跌，成材价格在旺季呈现震荡下行态势。近期在地产边际放松及宏观放水的背景下，南方工地赶工迹象明显，螺纹消费逆季节性回升，钢价小幅回暖。
2、高库存紧供给弱需求
年浙江螺纹钢库存在3月12日达到最高点.35万吨，较去年最高点.49万吨高出13.86万吨。由于“就地过年”政策，下游工地启动时间较往年提前，去库拐点来临较早。6月华东地区步入梅雨季节，需求淡季叠加洪涝灾害影响，本地市场开始季节性累库。九月份以来，在较为严格的能耗双控政策下，江浙地区对杭发运量明显减少，去库速度显著提升。
供给方面则整体呈现前高后低的态势，上半年成材价格震荡上行，钢厂利润大幅修复，螺纹钢吨钢利润一度超过千元，本地资源主要产地江苏、安徽、福建等地高炉、电炉、调坯钢企产量都处于绝对高位。下半年在严格的能耗双控和粗钢压减政策下，华东区域钢厂产量降至往年同期低位，粗钢产量逐月下降。
年市场成交情况同样呈现出前高后低的态势。上半年杭州市场建材大户成交情况明显好于年，3-4月传统旺季期间，杭州大户日均成交5.73万吨，较年同期增加15.99%。5-9月在淡季消费和紧供给预期的相互博弈下，杭州大户日均成交4.79万吨，较年同期增加4.25%。进入十月份以来，市场投机氛围低迷，下游多为刚需采购，在年末赶工的压力下，成交情况较前期有所好转，但相对去年明显下滑。10-12月杭州大户日均成交4.84万吨，较年同期下降8.49%。
值得注意的是，根据商家反映和市面出库情况，年受地产下行及亚运会项目收尾影响，叠加浙江省专项债发行速度缓慢影响，基建托底作用有限，本地市场实际需求较去年明显减弱，下游用钢韧性稍显不足。
3、北强南弱到货减少
今年北方到货量远低于去年同期，一方面北方钢厂在较为严格的粗钢压减政策下减产减量明显，另一方面，今年北方价格整体较为强势，加之上半年南方地区钢厂高负荷生产，北材南下动能不足。根据Mysteel调研，1-12月东北钢厂螺纹南下投放总量约.3万吨，同比减少.2万吨，减幅15%；盘线约.1万吨。同比增加2.9万吨，增幅0.5%。
4、期螺影响较为强劲
作为国内目前交易最活跃的期货品种之一，螺纹钢期货对现货市场的影响力持续增强。上半年在粗钢压减政策的预期下，金融情绪空前高涨，大量资金涌入市场，紧供给预期遭到放大，进一步推高现货价格，市场持续有低价资源入市，例如南昌地区的萍钢资源，周边地区的桂鑫资源，本地市场遭受到一定冲击。下半年由于需求走弱，期货明显贴水现货，伴随现货价格弱势运行，期现基差得到一定修复。临近年末，商家手中可售资源有限，需求愈发萎靡，近期期货对现货市场的扰动因素有限。
5、钢厂利润整体丰厚
年螺纹钢高炉吨钢毛利润整体高于年，具体来看，上半年在紧供给的预期下，成材价格一路上行，钢厂利润不断攀升，最高达元/吨。5月钢材市场在国家政策的调控下降温明显，成材价格迅速下跌，钢厂利润由正转负。随着各地粗钢压减政策不断落地，钢材供应端出现明显缩量，原料价格上涨幅度相对弱势，长流程钢厂螺纹利润得到修复。进入十月份后，煤炭保供稳价效应得到显现，从原料到成材都出现明显下行迹象，期间长流程盈利空间得到压缩。进入十二月份，螺纹消费逆季节性上行，带动成材价格走高，钢厂利润再度提升。近期则由于需求走弱，部分钢厂复产导致原料价格上涨，钢厂利润小幅走低。
二、年展望
1、供给同比不增
年我国钢铁粗钢压减产量的控制目标已基本完成，但在“碳达峰”和“碳中和”的背景下，国家减碳控钢的大方向应该不会改变，年全年粗钢产量大概率只减不增，往后产量逐年下降。年初受冬奥会和残奥会环保限产影响，一季度产量回升空间不大，二季度在成材消费旺季的背景下，粗钢产量有望明显回升，三四季度跟随政策进行调整，钢厂限产在年有望逐步常态化。值得注意的，年供需错配引发的成材价格暴涨或将在年得到缓解，随着地产需求下行，限产政策可能将和需求均衡政策同步推出，减少价格波动幅度。
2、需求难有明显增量
年末地产调控边际放松，银行对房企贷款适度放松，不断释放积极信号。但长期来看，宏观对地产行业的调控仍是偏向平稳过渡，地产开发投资在中长期继续处于缓慢下行趋势，购房者信心受挫，地产端对钢材的消费拉动力度有限。基建方面，随着四季度浙江省专项债发行速度加快，年上半年浙江地区工地有望迎来密集开工，基建对钢材消费形成一定托底作用。但杭州亚运会项目接近尾声，拖累本地市场实际需求。整体来看，预计年杭州地区钢材消费难有明显增量。
3、钢厂利润仍存一定空间
年受粗钢压减政策影响，钢厂利润较为客观，长流程钢厂盈利能力大幅修复。进入年，供需两弱格局有望继续延续，煤炭紧张问题大概率得到缓解，加之铁矿供应保持宽松，在粗钢产量同比不增的假设下，预计年钢厂成本整体下行，钢厂利润仍存在一定空间。
4、价格整体重心下移
综上所述，年减碳控钢政策仍将继续发力，地产长期下行趋势不改，叠加亚运会项目完工影响，杭州钢材市场将继续呈现供需双弱的格局。随着限产政策的施行，原料价格存在下跌空间，钢材成本下行或将带动成材价格重心下移。与此同时，与供给配合的需求政策有望同步推出，减弱行业价格波动幅度，预计年杭州市场现货价格在20%区间内震荡运行，均价较年整体下跌。
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