来源：期货日报
作者：邬梦雯
国常会：多措并举帮助应对上游原材料涨价影响
国务院总理李克强5月26日主持召开国务院常务会议，部署进一步支持小微企业、个体工商户纾困和发展，确定加强农村义务教育薄弱环节的措施。
会议指出，量大面广的小微企业和个体工商户是我国经济韧性、就业韧性的重要支撑。按照党中央、国务院部署，近些年通过持续推进“放管服”改革，特别是去年实施一系列普惠性纾困政策，有力促进了小微企业和个体工商户发展。截至4月末，全国小微企业总数超过万户、个体工商户超过万户，成为我国就业主力军。当前国内外环境复杂严峻，小微企业、个体工商户生产经营仍面临困难，要继续有针对性加强支持。一是进一步落实“六稳”“六保”政策，保持必要支持力度。落实落细减税降费措施。加大支持小微企业、个体工商户等的普惠金融力度，引导扩大信用贷款、首贷、中长期贷款、无还本续贷业务规模，推广随借随还贷款。研究将商业汇票承兑期限由1年缩短至6个月，减轻企业占款压力。二是多措并举帮助小微企业、个体工商户应对上游原材料涨价影响。支持大型企业搭建重点行业产业链供需对接平台，用市场化办法引导供应链上下游稳定原材料供应和产销配套协作，做好保供稳价。打击囤积居奇、哄抬价格等行为。支持各地按规定对小微企业、个体工商户给予稳岗就业补贴。督促引导平台降低过高收费、抽成及新商户佣金和推介费比例。三是加强公正监管。严格落实公平竞争审查制度，对各类市场主体一视同仁，清理废除歧视、妨碍各类市场主体参与市场经济活动的政策和法规。深入推进反垄断、反不正当竞争执法，依法查处具有优势地位的企业为抢占市场份额恶意补贴、低价倾销等行为。整治各种乱收费乱罚款。同时，做好基本保障兜底，推动个体工商户及灵活就业人员参加社保，放开在就业地参保的户籍限制，探索将灵活就业人员纳入工伤保险范围。
中钢协发布钢铁行业自律倡议书
5月26日下午，中国钢铁工业协会召开钢铁行业自律工作视频会议，会上宣读《构建平稳有序市场秩序促进行业高质量发展——钢铁行业自律倡议书》。倡议书表示：钢铁企业要抵制恶性竞争行为，价格上涨期间反对远高于成本的哄抬价格行为，价格下行期间反对低于成本的价格倾销行为，共同维护市场公平竞争秩序，促进行业有序健康发展。
中钢协在钢铁行业自律倡议书中表示，今年以来，钢材市场波动较大，特别是“五一”以来，呈现大起大落走势，对钢铁行业生产经营和上下游产业链稳定发展造成较大影响。当前，中国钢铁行业正处于一个关键的历史发展阶段，既要深化供给侧结构性改革，又要面临碳达峰、碳中和的新挑战。在此特殊时期，钢铁行业要立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，团结自律、凝聚力量，为推动行业转型升级、促进行业低碳绿色高质量发展，共同营造公平稳定、健康有序的市场环境。依据我国相关政策、法规，结合钢铁行业实际情况，中钢协倡议：
第一，按需组织生产，维护供需平衡。保持供需平衡是稳定钢材市场的基本条件，钢铁企业要根据市场需求，合理组织生产，提高直供比例。当市场发生较大变化时，钢铁企业应主动通过调控产量、优化品种结构、调节库存等措施促进供需平衡，维护市场稳定。
第二，调整出口战略，保障国内供应。近期国家调整钢材进出口政策，鼓励高附加值产品出口，限制低端产品出口，政策导向明显。钢铁企业要调整出口战略，将出发点和落脚点放在满足国内需求上，充分发挥进出口的补充和调剂作用，适应钢铁进出口的新发展格局。
第三，发挥龙头作用，强化区域自律。区域龙头企业要充分发挥市场“稳定器”作用，带头维护区域市场平稳运行。区域企业要进一步做好区域自律，避免恶性竞争，通过加强交流、对标挖潜等方式，促进区域市场平稳健康发展。
第四，深化产业链合作，实现互利共赢。钢材市场正常波动不可避免，但大起大落不利于钢铁行业上下游产业链可持续健康发展。钢铁行业与下游行业之间要加强沟通交流，创新合作模式，实现产业链共生共荣，形成互利共赢、协同发展的新局面。
第五，抵制恶性竞争，促进有序发展。近期钢材价格波动明显，市场存在追涨杀跌现象，放大了钢材价格波动幅度，不利于钢材市场平稳运行。钢铁企业要抵制恶性竞争行为，价格上涨期间反对远高于成本的哄抬价格行为，价格下行期间反对低于成本的价格倾销行为，共同维护市场公平竞争秩序，促进行业有序健康发展。
第六，加强市场监测，及时发出预警。钢协要发挥行业协会作用，加强钢材市场供需、价格等信息监测，做好市场分析研究，及时为企业发出预警。特别是在钢材市场出现较大波动和国家政策发生重大调整时，根据市场形势及时召开会议，通报有关情况，帮助企业掌握市场形势，更好的开展生产经营工作。
第七，协助市场监管，严防恶意炒作。配合国家相关部门加强期现市场联动监管，排查异常交易和恶意炒作行为，协助查处达成实施垄断协议、散播虚假信息、哄抬物价特别是囤积居奇等行为。
铁矿石、螺纹钢跌超6％
昨日，黑色系商品继续大幅下跌，部分农产品期货品种弱势走低。其中，铁矿石、螺纹钢主力合约分别收跌6.05％、6.02％。玉米期货主力合约重挫2.55％，盘中跌穿逾5周低位。淀粉跟随玉米走弱，收跌1.96％，跌破元/吨关口。
最近两周，铁矿石期货价格持续回落，目前回调幅度较价格最高点已经超过20％。西南期货夏学钊认为前期高点或是铁矿石期货价格的顶部。一方面，铁矿石价格创出历史新高。以美元计价的铁矿石价格指数最高上涨至美元/吨以上，这是历史上从未有过的高价。该指数自年年初以来上涨了40％以上。而铁矿石供应并不紧张。另一方面，大型矿山有着极高的利润率。公开的数据显示，全球四个最大的铁矿石供应商铁矿石成本都在40美元/吨以下，美元/吨的铁矿石价格意味着％以上的利润率。从利润率角度也可以看出铁矿石价格明显被高估。
5月份钢价经历了一轮“过山车”行情，之前持续上涨的螺纹钢、热卷主力合约价格累计下跌超过10％，区间振幅高达30％。价格上涨的速度和幅度都超出了市场预期，然而，价格的“反转”也令大多数人措手不及，如此剧烈的价格调整实属罕见。大有期货高景行认为，钢材基本面的情况非常清晰，变化的速度也不快，快速变化的是价格大幅波动背后交易者的盈利预期和所承担的潜在风险，本轮调整主要是商品价格在政策的引导下由金融属性主导的估值修复。
高景行认为，当前价格下跌的主要因素有：美联储加息时间的不确定性、国务院对大宗商品价格过快上涨的定性以及下游对高价原料的抵抗情绪，其中国内高层的相关表态是下跌行情的主要推动因素。目前螺纹、热卷期货价格已经从高点下降了1元/吨，市场的看空情绪有所降温，成材和原料价格的强弱变化体现了产业利润的再分配，待政策层面大的市场风险化解后，价格有望回归基本面，但是当前基本面也并不支持钢价大跌，只能从估值上找安全边际。
“参考4月中旬国家发改委第一次讲话时热卷盘面—5元/吨、螺纹—元/吨的价格，可以将其看做是短期的顶部，参考当前华东电炉成本在—元/吨，华北高炉成本在—元/吨，热卷和螺纹主力价格在元/吨、元/吨附近的支撑较强。”高景行说。
玉米、豆类期价大幅走弱
“自/年度以来，中国大幅增加美国玉米进口量，因此大连玉米期货价格与美国CBOT玉米价格联动增强，前一交易日隔夜CBOT玉米主力合约大幅下挫5.66％，国内玉米期货价格跟随走低。”光大期货农牧类分析师吕品说。
据华泰期货分析师范红军介绍，国家发改委发布的“十四五”时期深化价格机制改革行动方案中提及做好铁矿石、铜与玉米价格异动应对，使得市场担心国家后期会出台更多调控手段和机制。此外，CBOT玉米期货继续下跌，玉米进口到港成本继续下降，或降低对内贸玉米的需求，同样也是引发国内玉米期价下挫的因素之一。
“本周二CBOT玉米期货暴跌5.66％，一方面是美国中西部种植带迎来有利作物生长的降雨的影响，另一方面在连续大规模采购后中国买兴告一段落。此外，美玉米自4月以来上涨幅度巨大，技术性卖盘也加剧了下跌趋势。”吕品表示。
在范红军看来，CBOT玉米期货重挫与美国农业部周一公布的作物生长报告有关。报告显示，截至上周日，美国玉米种植率为90％，高于五年均值的80％，略低于分析师在报告前平均预估的91％。因为市场会基于种植进度提高，进而预计新作玉米种植面积高于之前预期。除此之外，范红军表认为，巴西玉米种植情况有所改善，中国取消当前年度订单转而订购新作玉米，导致美玉米基金净多持仓持续大幅下降。
“监管层特别提及铁矿石、铜和玉米价格上涨问题，一方面因为三者是影响较大的大宗原材料，另一方面三者目前价格都是处于历史最高水平。行动方案要求及时提出综合调控措施建议，强化市场预期管理，应该是未雨绸缪，对于玉米而言，主要 “事实上，自4月以来，国内玉米供需结构变化不大，在小麦大量替代、进口谷物量大幅增加的情况下，国内玉米基本达到供需平衡的状态。目前恰逢华北小麦上市阶段，高玉米价格使得小麦价格上涨预期强烈，国家此时提出 豆类期货方面，豆一期货主力合约连续三周出现下跌，昨日收跌3.18％，收报于元/吨。
“近日国家发改委出台的‘十四五’时期深化价格机制改革行动方案，对国内大宗商品走势有一定影响，特别是对前期上涨幅度较大的品种。豆一期货价格目前处于历史高位，对于政策性消息反应较为敏感。此外，自年以来，豆一期货与CBOT大豆价格相关系数为0.，达到了强正相关性，前一交易日隔夜美豆下跌亦加剧国内做空情绪，豆一注册仓单量自4月下旬以来大幅增加，也对盘面产生较大压力。不仅如此，自春节以来，生猪价格持续下跌且幅度较大，动物蛋白对于植物蛋白价格的影响也需加以 在大豆天下网农产品高级分析师赵伟峰看来，国家监管层的持续发声对农产品的影响相对有限，更主要还是停留在情绪方面的影响，而造成此轮大豆期价持续下跌的原因则是多方面的，既有供需方面的原因，也有美豆下跌的影响。
“具体来看，一是近期下游需求较为清淡。国储收购价格公布之后，引发贸易商以及大豆加工企业抢购大豆，但是近期随着大豆价格下跌，终端采购热情减退，大豆购销处于有价无市的境地。同时随着猪肉价格下跌，天气转热，豆制品消费下降，大豆需求明显减弱。二是产区余粮同比较多。从我们近期市场走访的情况来看，黑龙江地区大豆贸易商余粮在万吨左右，而去年同期大豆余粮也就在30万—40万吨，产区余粮较多对价格形成压力。三是国产大豆注册仓单量增加。5月初开始，随着国产大豆期货价格快速上涨，现货上涨相对滞后，导致基差持续走弱，盘面交割利润较为可观，大豆注册仓单量明显增加，截至5月26日，国内大豆注册仓单量手，而在5月初大豆注册仓单量仅有手。大豆注册仓单量增加也对价格产生利空影响。四是国际大豆市场价格下跌。美国农业部5月份供需报告公布之后，美豆期价持续下跌，7月合约价格一度跌破美分重要支撑关口，美豆播种进度较快，天气整体有利于大豆生长，巴西5月份出口或创历史记录，短期美豆缺乏利多炒作题材，价格持续下跌。”赵伟峰说。
事实上，前期东北主产区在各大直属库收粮的利好因素影响下，大豆现货价格一路高涨，但目前上涨后力明显不足。“国储大豆收购价格公布之后，国产大豆价格大幅上涨，在刚开始的市场各方‘抢粮大战’结束之后，国产大豆价格逐步回归到基本面主导，近期交国储的大豆数量也明显增加，国储库收购数量有限，同时市场亦有国储是否会下调收购价格的担心，短期国储收购价格仍是大豆市场重要的支撑关口。”赵伟峰说。
据吕品介绍，东北主产区各大直属库挂牌收购最高价格为元/吨，但实际成交量较低，对现货端影响较小，虽短期刺激盘面上涨，但高价格已经抑制国产大豆下游消费采购，从中长期来看，市场供需才是决定价格的重要因素。“目前豆一主力期货价格已跌至国家收购价格以下，短期来看下跌空间有限， 展望后市，赵伟峰认为，未来国内大豆价格走势需重点 “综合来看，国产大豆价格后期走势仍存在较大的不确定性，种植面积、天气以及美豆价格走势对后期国产大豆价格走势影响较大，短期看仍会维持振荡调整格局，长期来看国产大豆仍存在继续上涨的可能。”赵伟峰说。
从外盘来看，近期CBOT大豆接连下挫，已从前期的.50美分/蒲式耳的高位回落至.50美分/蒲式耳左右。金信期货农产品研究主管傅博认为，首先，美豆播种进度远超往年同期（现在75％，五年均值54％），早播对美豆新作有利，在真正关键生长期来临前市场炒作天气的情绪降温。其次，本轮美豆合约的快速拉涨，和通胀情绪以及国内6—8月船期的进口大豆点价偏少有关，随着国内通胀情绪降温，以及买家点价，美豆的这轮上涨情绪降温。再次，美豆本轮上涨还和美玉米抢面积有关，随着美玉米高位回落，美豆跟随回落。最后，巴西今年大豆出口继续增加，巴西大豆CNF报价持续回落，表明短期国际大豆供应充足，也对美豆构成压力。随着美豆高位回落，国内的进口大豆的压榨利润有所改善。
宏源期货分析师黄小洲认为，下半年，在全球大豆库存没有出现实质性增加的预期之前，美豆在外盘生物柴油需求旺盛、国内生猪存栏仍然扩张的预期下，仍有继续上行的动力，同时也将利多豆粕等品种。
“常规的美豆产区天气和美豆生长情况，国内生猪存栏变动和美豆油走势将是主要因素。另外，四季度南美大豆种植预期将是豆类油脂转势重要影响因素，正常收获则能保证全球大豆库存增长预期，从而扭转豆类、油脂年以来的牛市。”黄小洲说。