大宗商品集体走跌黑色系重挫螺纹跌逾4

和讯期货

我们把 　　和讯期货消息周五（12月23日）大宗商品集体下挫，黑色系大跌，三大油脂弱势下行。截止下午收盘，螺纹跌4.05%、焦炭跌3.83%、热卷跌3.42%、焦煤跌3.41%、郑油跌3.27%，甲醇、棕榈、豆油、PP、沥青跌幅超2%，橡胶、铁矿石、郑煤、沪镍、玻璃、沪铝、PTA跌幅超1%。涨幅方面，淀粉涨1.06%、沪锌涨0.88%、玉米涨0.6%。

　　焦炭振荡格局将延续

　　供应端的潜在增量可能是促使焦炭价格下跌的诱因，市场也一直将其视为利空因素。从月度产量数据来看，1—11月焦炭产量累计为万吨，同比下降0.2%，降幅较1—10月继续收窄，这说明焦炭供应量确实在逐步增加，但与需求端数据进行对比，则焦炭的实际供应压力并不大。

　　最新数据显示，12月16日国内独立焦化厂库存总计为6.11万吨，环比有所上升，同比大幅下降；焦炭港口库存总计为万吨，环比基本持平，同比上升6%；国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数为6.74天，环比有所上升，同比下降28.4%。也就是说，当前焦炭库存普遍出现环比回升，同比仍处于低位。这意味着钢厂的话语权增强，但由于利润状况较好，其下调焦炭采购价格受限。

　　豆油仍具有上行动力

　　本周国内油脂期现货集中回调，而且回调幅度不断加深，引发行情大幅走低的原因主要是外盘连续下跌，加上国内期货市场资金撤离。从豆油现货市场来看，期现货回调期间，工厂基差价格继续走坚，年前备货需求强劲，现货走势一直强于盘面。目前正处国内油脂购销两旺阶段，库存保持低位，因此预计调整过后，豆油仍具有上行动力。

　　棕榈油方面，1、美国农业部发布的12月份全球油籽市场贸易报告显示，/17年度印尼的棕榈油出口预计为万吨，比早先预测值低30万吨，因为全球需求放慢。2、据马来西亚兴业银行研究所（RHBResearch）发布的研报显示，在年1季度之前毛棕榈油价格将一直保持高位运行，因为在厄尔尼诺现象的滞后影响下，年1季度棕榈油产量可能依然疲软。但是在年1季度结束后，毛棕榈油产量将会显著恢复，单产将恢复到厄尔尼诺现象之前的水平。

　　季节性淡季背景下钢材成交转弱

　　11月房地产基建数据增速表现反映了淡季预期。此外，从贸易商成交情况来看，上周5个交易日日均成交钢材15.2万吨，环比降约2.3万吨，为11月下旬以来单周日均成交新低水平。以上海市场为例，上周螺线合计成交2.05万吨，环比同样表现为成交下滑多吨。但钢材社会库存累增的步伐并未放缓，周内钢材社会库存再增14万吨至万吨，仅螺纹品种库存就有17.5万吨增量。相比之下，热轧去库存较为显著。

　　总之，下游需求淡季氛围加重是前期黑色板块品种价格回调的关键。但我们认为：一方面，淡季需求在预期之内，因此周内持仓并未出现显著调整，期价回调空间亦有限；另一方面，中间环节钢贸商正处于补库期，冬储将对钢价构成支撑，同时，在钢企利润尚可背景下，铁矿石需求同样坚挺。由此可见，短期内钢矿多头仍有机会。

股指期货

　　和讯期指消息周五（12月23日）期指埋头走低，主力震荡下挫，表示疲软，其中IF、IH主力跌势较大。截止收盘，沪深指数报.60点，跌幅为0.84%，IF报.0点，跌幅为0.72%；上证50指数报.48点，跌幅为0.59%，IH报.0点，跌幅为0.77%；中证指数报.00点，跌幅为0.94%，IC报.8点，跌幅为%。

　　期指成交持仓方面，IF成交手，持仓手，日增仓77手；IH成交手，持仓手，日增仓-15手；IC成交手，持仓手，日增仓15手。

　　期指升贴水方面，IF、IC主力贴水收敛。IF贴水30.60点，IH贴水15.48点，IC贴水72.2点。

　　外盘方面，相比昨日，A50主力成交量提升，持仓量下滑。截止收稿，A50E12报.5点，跌幅为0.60%；成交19.97万手，持仓55.02万手。

　　沪深两市，低开低走，上证指数午后跌逾1%逼近点关口，深证成指触及调整平台底部。截止下午收盘，上证指数报.15点，跌幅0.94%；深证成指报.86点，跌幅1.04%；创业板指报.54点，跌幅1.09%。

　　信达期货表示，从目前来看，能引起股指反弹的条件尚未成熟：首先，从反弹的动能来看，近几日无论是下跌还是反弹，两市成交量均呈明显的递减转台，说明人气低迷，尤其是反弹时动能严重不足的量价背离的走势，更是制约了股指反弹的空间；其次，从两融余额指标看，12月以来两融月接连下降，融资活跃度持续降温。最后，从均线系统看，沪深指数5日均线与60日均线、90日均线已形成死叉，并对股指形成双重压制。此外，短期均线呈明显的空头排列，且下跌角度较大，意味着杀跌动能依旧较强。展望后市，信达期货认为市场短期风险并未释放完毕，股指短期料将延续弱势调整格局，以时间换空间，逐步消化短线调整压力。

　　另外，针对今日中国证监会副主席方星海一行，抵达中金所。被澎湃新闻记者问及此行的目的，方星海说：这次过来，是对上海金融的对外开放做一个调研。针对澎湃新闻记者“此行是否是来谈股指期货松绑”的提问时，方星海微笑回应：“谁说的？”

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