上周我们对4月11-15日螺纹钢为例的走势结构做了预测“本周先抑后扬”走势。本周走势较为复杂，先有疫情，后有监督，再有“降准”预期，后有“降准”不及预期等等影响，导致全周结构出现阴阳互包，虽然每天波动不小，但全周空间萎缩，最后周线收阳，符合我们预期，走出阳包阴，阴包阳的一大阴加三阳一阴的“先抑后扬”走势
螺纹钢周线收阳，小涨0.6%，全周高低点振幅点；热卷板周线收阳，小涨0.06%，全周高低点振幅点；铁矿石周线收阴，小跌0.33%，全周高低点振幅70点；
本周市场消息面上属于多空交织，在原料连连新高且成材上涨数月后，市场恐高情绪逐步累积，也导致本周多空交织中，市场失去了单边上攻的持续力。市场“降准”后，消息面影响将逐步转向近月逼仓和疫情导致的供需改善。那么下周螺纹钢等黑色系又该演绎？
疫情延续，保供需还是重点
吉林已经清0，而上海疫情还未见拐点，广州疫情也在紧罗密布筛查。疫情变异加上散发给当下防控带来很大的难题。但最坏的已经过去，我们相信国家有能力尽快“动态清零”。这次疫情跟年初的疫情爆发的侧重点不同。这次疫情我们重点在于防控的同时，要确保市场供需链的正常运作，保重各方需求。
我们通过各方面的消息就能得到结论，此处疫情重点在防控下，更加侧重保证经济的正常运行，保重物流供应链的畅通。
“交通运输部：全力以赴做好物流保障保畅各项工作”；
“工信部多措并举支持在沪重点企业稳定生产全力保障产业链供应链运转顺畅”；
“中国银保监会发布《关于金融支持货运物流保通保畅工作的通知》”；
“国务院联防联控机制综合组交通管控与运输保障专班14日发布通知，要求建立统一规范的通行证制度，对于持有《通行证》跨省份进出涉疫地区车辆保障顺畅通行。”
所以此次疫情，对经济造成的影响不会跟年一样出现短暂断崖下跌，从而带动大宗商品下行，整体反映到螺纹钢等基建上是反而是利好更强于利空，更加侧重提前基建的布局！
“利空式”降准，市场反应平淡
央行决定于年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。
从历次降准来看，0.25%幅度是比较少的，通常标准降准的幅度是0.5%，幅度大的话会到1%。而0.25%比较罕见。所以市场解读不及预期的“利空”降准也是可以理解的！
周五夜盘走势我们看到，降准本身对期盘螺纹钢等基建产品是利好，但周四五上涨已经提前体现“降准”预期。在预期偏弱落地后，夜盘螺纹钢等品种出现低开回撤后填补跳空缺口，直接体现市场对降准0.25%的“利空”解读，但不改变当下螺纹钢的多头结构！
今年国内本身流动性比较充裕了，此次市场的降准降息预期都不重要，这次降准只是在疫情和原料高企下，防范企业可能出现信用问题，而不是市场流动性出了问题。另一方面也不能放水太快，还要应对后期美联储加息带来的风险！所以此次降准，虽然不及预期，但是多空表现平淡，最后还是回归自身结构走势！
铁矿到港量下滑，铁水回升
年4月13日路透我国，铁矿7日移动平均到港量周环比降16.2%，月环增8.72%；其中澳矿到港量周环比降13.58%，月环比增8.91%；巴西矿到港量周环比降18.46%，月环比降15.16%。近期我国铁矿石到港量下滑主要因素在于疫情导致的压港。
数据来源：Reuters、,天风期货研究所数据来源：Reuters、,天风期货研究所数据来源：Reuters、,天风期货研究所钢联公布家钢厂高炉开工率80.11%，环比上周增加0.84%；日均铁水产量.3万吨，环比增加3.98万吨；进口矿日均消耗量.96万吨，周环比增5.26万吨，月环比增15.43万吨。铁水继续上升，说明钢厂开工受疫情影响有限。另据了解，近期由于疫情原因，国产精粉运输影响下，受影响钢厂加大了进口矿使用比例。
数据来源：Mysteel、天风期货研究所数据来源：Mysteel、天风期货研究所数据来源：Mysteel、天风期货研究所焦煤期货规则修改，新合约仓单成本将下调元/吨
据Mysteel解读：
此次大商所对焦煤期货合约主要修改了交割指标以及非基准库升贴水。修改后新合约的交割品指标较旧合约指标有所放宽，交割标的也由港口转向山西厂库为基准库。
标准品修改（详细见附录一）：
灰分适当放宽，由Ad≤10%调整为Ad≤10.5%；
硫分适当放宽，由St,d≤0.7%调整为St,d≤1.3%；
其它指标变化不大，详细可参考附录一。
基准库修改(详细见附录二）：
基准库修改分两个阶段，JM合约起，基准库和非基准库不变，非基准库升贴水由-元/吨改为-元/吨。JM合约起，非基准库和基准库对调，山西省指定交割库变为基准库，升贴水为0元/吨，其它省份交割库改为非基准库，升贴水为元/吨。
以山西晋中（灰10.5硫1.3黏结75热强60水分8其它指标均符合交割指标）为例，目前主流市场价格元/吨，出厂含税，测算不同合约仓单价格对比：
从以上仓单成本测算可以看出，以目前山西晋中1.3硫主焦煤元/吨出厂价测算，假定山西到港口的运费为元/吨情况下，JM合约港口仓单成本为元/吨，修改交割规则后JM合约仓单成本为元/吨，修改前后仓单成本价差为元/吨。
交割规则修改对现有焦煤合约除情绪以外并无其它影响，目前山西运输困难集港难度较大，且运费较高集港成本要高于厂库交割成本，近月合约继续