螺纹钢供需双弱的格局延续。螺纹钢产量两连降，厂库五连增，表需二连降。螺纹钢去库压力仍大。旺季需求不旺。钢厂利润在小幅回升后又走低，长流程钢厂进入亏损区间，短流程钢厂大规模亏损。短流程产量或已经被压缩到较低位置。虽然市场普遍预期钢厂在负利润下减产，但从目前了解到的信息来看，长流程钢厂减产幅度或有限。在终端需求疲弱的情况下，炉料将继续挤压成材端的利润。但钢价阶段性的暂时的底部或已经到来，在下跌中贸易商询价成交有明显回升。在连续下跌后，钢价或迎来小反弹。上海螺纹现货价格有明显回升，表明上海复工复产加速。但对于后市不可过于乐观。前期疫情比较严重的吉林、福建，在解封后并未看到需求的集中回补。因此不可对接下来的淡季有过多的期待。本周全球风险资产价格出现止跌回升，铁矿盘面得到一定提振，主力合约突破上方年线。虽然部分非主流矿出口国近期调整出口关税，但对国内铁矿石市场供需结构影响较为有限。 当前铁矿价格的运行逻辑仍围绕着宏观预期的变化，整个黑色系处于强预期与弱现实的博弈中。近期市场对于稳增长预期再度发酵，铁矿石主力合约估值水平有所抬升。随着疫情的影响逐步减弱，后续 在终端需求未出现明显恢复，钢厂利润空间未出现明显走扩之前，对铁矿价格短期上行空间维持谨慎。