来源：五矿期货
随着黑色系逻辑路径逐步清晰，如何布局也已成为关键。
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供应端:本周螺纹总产量万吨，环比-2.3%，同比-19.5%，累计产量.1万吨，同比-3.8%。长流程产量万吨，环比-2.7%，同比-21.0%，短流程产量28万吨，环比+0.8%，同比-5.0%。
本周铁水产量环比略降，至万吨/日的水准，依然处于历史同期高位，符合我们对于铁水产量短期难以下降的预期。然而周五发布的统计局数据却与钢联数据产生背离，8月整体生铁产量环比7月下降。
虽然钢联提供的是小样本数据，因此与统计局数据存在出入是正常现象。但是因为劈叉幅度较大，我们认为其中蕴含的风险是显著的。假如原材料实际使用数据为统计局所揭露的，那么炉料的上涨逻辑将不如此前预期中坚固。换句话说，目前钢材价格成本驱动的根基或将被动摇。
整体上，维持此前判断，我们认为如果将时间拉至3个月左右的维度，铁水产量居高不下更可能是短期的扰动，在限产政策逐步落地的情况下铁水产量下行的空间较大（与统计局数据相印证）。时间上，需要