宏观资金做政策预期，所以盘面走势提前；产业资金做产业现实，所以目前的体感可能是货不好卖，又是需求淡季。
所以，螺纹目前是宏观资金基于未来政策预期去打提前量做多，产业资金基于目前卖货体感不好偏空一些
01方向研判
从国家近期出台的一系列政策来看，明年螺纹的大方向是向上的，宏观资金基于国家政策提前布局螺纹也是有可能的。
从产业的角度来讲，预期毕竟是预期，能不能实现谁也不知道，产业对需求好坏的感知更多是从他们觉得货好不好卖，未来预期再好，当下货卖不动，产业就觉得需求很差。
所以，从交易的角度来看，宏观资金和产业资金是跨时间跨空间的博弈，宏观资金做的是未来可能会发生的事情，产业资金做的是当下是实实在在发生的事情。
如果期货能够很好地发挥价格发现功能，那么亏损的是产业资金；如果期货无法有效发挥价格发现功能，更多体现套期保值功能，那么最终亏得是宏观资金。
从资金的实力来看，宏观资金可能更强大一些，但是螺纹毕竟也是一个很大的品种，产业资金也不弱，此外，里面还有其他各路复杂的资金。
当盘面出趋势的时候，各路资金往往会顺应趋势的方向，形成合力，就看哪路资金能够引领方向，然后让其他各路资金站在自己这一边。
如果我是宏观资金，那么我会保持低多的思路，去做明年的政策预期，宏观资金入场的话，必定是行情的空间还可以，否则行情空间太小的话，就没必要进来折腾。但是我并非产业，所以当近月临近交割的时候，我需要移仓，继续去做远月的政策预期。
就像近期的螺纹01合约，一些资金大幅减仓，有的是移仓03合约，有的是移仓05合约，这部分大概率是宏观资金。为什么03合约今年持仓量这么大，我没有研究过，可能是与交易所政策有关，去推连续合约或者隔月合约，从而给予低手续费或者其他优惠政策。
如果我是产业资金的话，当下是需求淡季，卖货不好卖，同时又面临冬储的问题，盘面如果一直涨，我可能不好冬储，怕拿的价格高了，明年开春就跌了；但是如果价格跌下上来，我可能会冬储，至于跌到多少冬储合适呢，每个人理解的合适价格可能不太一样。
产业会成为盘面的空头吗？这个我也不知道，不过大概率可能会是，如果宏观资金做多了，那么对手盘可能更多的是卖货体感不好的产业。产业如何才能成为盘面的空头呢？
那就需要产业以正套的方式入场，即买入远期现货，同时做空盘面05合约。一方面实现了买货的目标，同时又怕买到的货万一将来跌了怎么办，所以做空盘面05合约。在这种情况下，产业中间环节可能成为盘面的空头。
大的方向上，我还是站在宏观资金这边，认为明年螺纹也是向上的行情，至于向上的空间有多大，这个没人说的准，需要看盘面矛盾的大小以及当时的市场情绪，估计20%甚至25%的空间可能是有的。这个是定方向！
02节奏分析
目前的行情是个什么状态呢？我认为目前的螺纹处于最初上涨之后的调整阶段，尤其是螺纹05合约，目前一直在-之间调整，当下是横盘震荡整理；那有没有可能出现回调整理呢，例如价格回到-之间整理，这个也是有可能的。
为什么有可能呢？是因为01合约，目前处于淡季，而且近月的资金似乎也不想去接货，虽然好像01空头交货的意愿也不强烈，但是多头主动减仓然后移仓的，盘面走反套，螺纹走出了contango结构，盘面未来的上涨更多体现为contango结构下的拉涨，即走某个预期逻辑的上涨，这个和过去back结构下，现货带着盘面涨的方式不太一样。
所以，对当下螺纹行情的判断是，上涨初期阶段的一个调整窗口，调整方式可能以横盘的方式去调整，也可能是以稍微回调的方式去调整。那有没有可能出现趋势性的下跌呢？我认为不太可能。
首先，从冬储的角度来看，盘面价格跌下来之后，就会触发冬储需求来接住，需求就会阶段性起来支撑盘面。当然，如果宏观资金强势维持在-点震荡调整，而非下跌调整，那么可能不给贸易商低价冬储的机会，要么你高价冬储，要么明年拉到你最后恐慌性补库。这个就不知道了，但是可以确定的是，不会出现趋势性下跌。
其次，从原料端来看，目前原料端都是低库存，支撑非常强，原料端除了低库存的之外，还有一个就是钢厂补库预期的支撑，钢厂不补库，原料端不容易跌，通常都是钢厂补库了之后，原料端才容易跌。
所以，原料端低库存+补库预期，使得原料端比较坚挺，对于螺纹有一定的支撑，也不太支持螺纹出现趋势性下跌。当然，最近关于原料端的一些利空政策也挺多的，原料端可能会因为政策因素出现回调，这个也是需要注意的。
目前这个阶段的调整是什么意思呢？就是宏观资金基于明年的政策预期提前拉涨之后，但是产业现实端还没有跟上，恰好又是需求季节性淡季，宏观资金又不去顶近月，而是选择移仓，相当于阶段性把逻辑交给产业资金，所以近月的01合约出现明显的回调，而远月合约相对强势，依然有宏观资金在增仓去顶。
从盘面技术图表来看，也同样可以这样去理解当下的行情节奏，尽管都是一波上涨之后开始进行调整，但近月合约下跌比较明显，远月合约更多的是偏高位震荡。这也说明，就是宏观资金提前量打的太靠前了，现实端还没跟上，阶段性走一下次要交易逻辑的调整，只是近端的调整是以偏弱下跌方式进行，远月的调整是以偏强的横盘震荡方式进行。
03明确行情
通过上面的思考，可以明确的是，当下的行情是阶段性调整，可能震荡或者略有下跌，但不太可能趋势性下跌行情；这个阶段性调整之后就是向上的趋势性行情。这个是一个生死攸关的判断，如果错了，那么整个行情都会做反了。
至于说什么资金管理都是扯淡，方向我都判断错了，再怎么管理也是亏，方向和节奏如果都判断对了，就不需要资金管理，进场就赚钱。
识别出这样的机会之后，如何去把握住机会呢？如果有能够判断出拐点的能力，再调整行情切换到趋势行情拐点的时候，直接一把干进去，那也可以，那是重仓搞起爆点，一击致命。
如果暂时不具备这样的能力，又怕错过行情的话，就只能盘面回调的时候，就不断逢低买，但是要控制好仓位。之所以敢左侧买，是因为不仅方向判断正确，同时对行情调整阶段的判断也要正确，知道它不会存在趋势性下跌，可能是震荡调整，可能是略微下跌调整。
判断对行情并没有什么意义，就像利弗莫尔所犯的错误，期初，利弗莫尔很有远见，但是这种远见让他破产了，利弗莫尔很多次都很正确，但是却依然破产了。但是后来的利弗莫尔，既正确又成功。正确是指行情的判断非常正确，成功是指在行情中赚到了大钱。
如何明确行情是震荡还是调整，如何明确趋势性行情的拐点，是我需要去进一步思考和提升的地方。明确不等于预测，而是确定性。当你有了确定性的时候，你做交易才有魄力，你的持仓才有定力。
当然，上面所有的分析判断纯属主观臆想，没有任何的数据分析和验证，强烈不建议据此进行交易，因为我经常看错行情，也经常被人给怼，只是我很少怼回去。因为我只