钢材供需顶底隐现多利润策略关注

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来源：永安期货摘要：1、钢材整体估值中性略低，其中利润处于历史较低水平。近期价格有所抬升，但南北持续倒挂、基差平水，华东和盘面仍处中性略低水平。特别是，钢材利润压缩至了历史较低水平，存在走扩的空间。2、螺纹供需顶底隐现，旺季预期有望展开，中长期分歧仍聚焦地产。近期螺纹产量出现回落，铁水仍可能继续向热卷转移；而南方大雨影响下，螺纹需求大幅下滑，可能意味着阶段性底部出现。螺纹供需顶底隐现，有利于市场对旺季预期的展开，而地产端的担忧可能为时尚早。3、铁矿板块内相对高估，边际驱动转弱，但供给端存在不确定性。螺矿比和卷矿比则达到了4.6-4.5的历史低位水平，在高炉生产达到季节性高位、发货季节性回升、压港释放的情况下，低位港库有望重回积累，但仍需警惕巴西疫情带来供给端的扰动。4、利润期限结构正在发生修正，

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