今天，有色、农产品可以说是断崖式下杀，单看整个商品市场，可以说，环境很恶劣。
在这种背景下，今天黑色逆风翻盘，走了一波深v，给力了一回。说惊天大逆转，一点不为过。
那么，黑色见底了吗？
围绕这个话题，我们以螺纹为例来分析商品后市的交易思路，螺纹在商品市场有小股指之称，在一定程度上，它可以作为整个商品市场的风向标。
后市怎么看，主要围绕三个方面来讨论：
螺纹走势背离的驱动力是什么？
如何提前识别盘面见底？
盘面上行的风险在哪里？
商品的定价，无外乎基本面、流动性、风险偏好这三大项。基本面又围绕产业逻辑、宏观逻辑、政策逻辑展开。
我们在分析商品的时候只有采用主要矛盾法来分析盘面，才能规避市场的各种噪音。单边走势，盘面一定是对某一个逻辑敏感，对其它逻辑不敏感，敏感的那个就是主要矛盾，其它就是次要矛盾。
产业逻辑可以分为：成本逻辑和供需逻辑，成本通过产业链企业利润来定量，供需通过供给、需求、库存来定量；
宏观逻辑主要包括宏观经济、货币政策、突发事件等；政策逻辑主要就是国家对某个产业或某个具体商品的政策调控。
我们在分析盘面的时候，就可以从这几个逻辑入手，逐一比对，就可以了解商品盘面当前在交易什么逻辑。
当商品交易供需逻辑时：供需矛盾成为盘面的主要矛盾，其它逻辑就是次要矛盾，那么我们主要就主要看供需矛盾的变化。
比如，今年的乙二醇，生产商始终处于亏损当中，如果你基于这个逻辑做多盘面，盘面一直持续暴跌。这是因为当前的乙二醇并不交易成本逻辑，而是交易供需逻辑。
当商品交易成本逻辑时：此时，盘面对其它逻辑反应并不敏感，对成本端表现敏感，那么我们就要忽视其它逻辑，主做成本逻辑。
比如，当前玻璃供应过剩，库存持续累库，需求不足。但是价格已经明显产生抗跌性，因为价格已经跌到成本位附近，此时说明交易逻辑已经从供需逻辑转变为成本支撑逻辑，只有上游纯碱让利给玻璃，玻璃才会下跌。如果纯碱大涨，盘面就会无视供需过剩的客观事实而转涨。
当商品交易宏观逻辑时：宏观因素成为主要矛盾，盘面对其它逻辑不敏感。
比如，最近的商品市场，几乎所有的品种都在下跌。很明显，此次暴跌是美联储加息引发的血案。大宗商品不留一个“活口”，全线下跌。商品全面进入宏观驱动交易，市场交易全球经济衰退的逻辑。
盘面涨跌与基本面无关。
6月10号，美国通胀创40年新高，大宗盘面交易加息预期，盘面转跌；6月16号，美联储宣布加息75个基点，盘面交易经济衰退预期，加速暴跌。
当商品交易政策逻辑时：当政策面成为盘面的交易逻辑时，此时，忘掉基本面。
比如，去年10月份，当时煤炭成为市场的总司令一样，最后发改委连续发10几道文件，龙头被摁住，其他品种也就全部熄火。
以上就是商品盘面能够体现的所有波动逻辑。了解了这几种逻辑模式后，我们就可以对当前盘面进行定性分析，推断出商品的走势逻辑，以及这个逻辑走到了什么程度，接下来盘面的逻辑会怎样切换等等。
对号入座，当前的整个商品市场就是在交易宏观预期，盘面涨跌与基本面无关。多头与空头都已明牌。
对于多头来说，当前利好在于：
短期利好在于，防控政策调整，体现下半年管理层复苏经济的决心；
2.长期利好在于，宏观5.2%的既定目标要完成。
对于空头来说，当前利好在于：
非农不及预期，经济现衰退信号；
2.通胀持续高企，加息预期强烈。
当前的商品市场在交易宏观逻辑，多头交易国内经济复苏预期VS空头交易美联储超预期加息，导致的全球经济衰退预期。
多空博弈剧烈。
对于多头而言：最大的死穴不在于政策的支持力度，而在于国内疫情的不确定性。上半年经济复苏的最大阻力就是疫情，但是下半年管理层复苏经济的决心已经体现出来了，前两天将新冠肺炎防控方案调整为：隔离管控时间从14+7变为7+3，同时取消行程卡星号标记。
这是多头的短期利好。
多头的长期利好在于：宏观5.2%的既定目标要完成，下半年的任务就会比较重，可能会有持续的政策支持。
对于空头而言：短期最大的不确定性在于6月美联储的超预期加息，是否导致经济衰退？
之前，空头的论调是暴力加息会导致经济衰退，如果有证据表面经济没有衰退迹象，那么空头的逻辑就会被证伪，多头就会借此机会大作文章。
所以，本周的非农是非常关键的一环，如果非农数据表现强劲，那么短期对商品市场就会是一个大利好，阶段性底部或许就会形成。
长期来看，最大的不确定性在于美国的高通胀还能维持多久？
从历史经验来看，自年以来，美国经历了4次高通胀时期，前三个时期持续了22到28个月，而当前的高通胀已经进行到第25个月，如果纯从统计的角度来看，美国的通胀可能处于末期。
但是，一旦通胀持续高企，美联储保通胀预期就会更强烈。这样，全球经济衰退预期，恐变为现实，届时商品势必还会迎来一波历史性的下跌。
而空头短期的利好在于：欧洲通胀在向美国致敬，欧行也有暴力加息保通胀预期，经济衰退成为空头持续做空的逻辑。
参考文章：（行情不好做，也能小捞！）
黑色系这种走势背离，一是对管理层恢复经济的意志体现，二是商品市场定价权的体现。
这个意志的体现，我认为首先是在生猪上。
最近两天，生猪股票和期货暴涨。发改委坐不住了，连续两道批文，不让猪肉价格上涨。我们看到，当前的猪肉价格并不算高。
那么，猪肉价格为什么不能涨？
因为猪肉会影响宏观政策。疫情还没控制，经济还没复苏，这个时候如果猪肉价格大涨，结果会如何？
猪肉大涨，CPI就会大涨，政策调控空间就没了。央行不防水，经济很难有起色，接着会像美国一样，通胀失控！如果通胀严重，政策上也不得不像美国一样，收紧货币政策，甚至加息。
所以发改委发文，将适时采取储备调节、供需调节等有效措施，防范生猪价格过快上涨。
房地产，作为我们的支柱产业，要恢复经济，必须得发挥它的作用。钢材的下游，往往对应宏观经济最重要的大头部分。如热卷对应制造业，而螺纹钢则对应房地产基建，又以房地产为最大。
这就是螺纹反弹的逻辑。
而有色和农产品的定价权不在国内，所以走势比较跟随外盘。
那么，如何提前识别螺纹是否企稳？
可以参考股期联动。
一个品种底部开始预期反转的时候，股票市场会先于商品市场启动，因为期货有到期日有升贴水，资金预期未来这个品种价格上涨，上市公司股票业绩会转好，提前买入对应的股票，股票市场开始上涨，当股票上涨之后，说明资金先从股票布局了。
此时，对应的商品就可以逢低做多。
房地产指数日线走势图：
股票还没起来，所以现在做多螺纹持有，风险较大，盘面可能诱多。
那么，后续螺纹的交易思路为：
跟踪政策和地产股的表现来做多盘面。
最后一个问题，未来的风险在哪里？
黑色能够反弹，最大的利好在于原油的企稳，如果原油持续下跌，那么就意味着经济的衰退，经济衰退，螺纹也只能一日游。
美国是否会进入衰退有一些争议，但从实际的经济数据来看，美国的经济并没有想象中那么强。
数据显示：美国六月ISM制造业指数为53，大幅低过预期的54.5和上期的56.1，虽然并没有进入荣枯线之下，但下滑幅度让市场担忧。
所以，经济危机也不是不可能。
美国经济学家预测：美国经济未来12个月陷入衰退的概率为44％，这一高概率通常只有在经济濒临衰退或实际正处于衰退时才会出现。
我们熟知的马斯克就多次公开表示，美国经济陷入衰退。
确实，经济衰退的信号已经出现了：
1.利率倒挂：今年4月1号以来，美国就出现了利率倒挂的现象。
2.通胀5％以上，失业率5％以下：同时出现通胀5％以上，失业率5％以下的这种情形，经济衰退的概率为％。
3.股票下跌：标普今年跌17.9%；道指今年跌13.3%；纳指今年跌25.8%，纳指进入技术性熊市通道。
倘若未来两年经济难以走出低迷，我们可以预见的是大宗商品的价格会回到年的价格中枢。
黑色系也不会例外，因为今年黑色整体的逻辑过去不一样，过去黑色系的景气周期是建立在中国经济高速发展，城市化进程不断推进的大背景之下，而在眼下，中国房地产的大周期已经结束，增量需求的时代已经没有了。
没有高速的增长，黑色系的高价时代已经一去不复返了。