螺纹能空吗？白糖和棕榈油有机会吗？从目前情况来看，螺纹是偏空一些，两个主要的原因：第一，限产不及预期，据说唐山某钢厂总经理因为限产不利，而被行政拘留了；第二，库存不断累积。这两点可以理解为当下驱动是偏向下的，由于螺纹期货常年是贴水的品种，而当下主力合约的贴水的幅度并不大，可以理解为估值从同比角度来讲，并不算是过于偏低。所以，当前情况下，螺纹可以理解为估值中性，驱动向下，偏空一些。记得是上周五的时候，永安日内完成了对螺纹的大幅调仓，直接减多加空，变成了第一大空头，净空单接近10万手，根据我自己对永安这个席位的观察，在螺纹、矿石、PTA、豆粕这些较为成熟且比较大的合约上，一旦永安的净持仓超过10万手，必定有大行情。另外，从资金持仓的角度来看，根据奇货可查的自研指标，龙虎比和牛熊线，我们会发现，当下螺纹的龙虎比已经偏空了，说明前20名主力资金已经是净空单了；牛熊线也是偏空了，说明那些盈利比较强的席位也已经把螺纹进行空头配置了。所以，就短期来看，螺纹在限产不及预期，以及不断累库的情况下，驱动向下，而现在期货贴水的幅度与往年相比并不大，所以估值同比中性。资金目前对螺纹的观点是偏空一些，核心逻辑应该是做空驱动。所以在7、8月份可能螺纹的方向偏向下一些，随着驱动较弱的逻辑逐步兑现，期货估值的优势也会显现出来，即期货贴水幅度会变大。当期货贴水幅度变化的时候，我们需要观察期货的下跌是否把现货击穿，引领期货下跌，如果期货大幅跟跌，那进入9月之后，可能后期行情也是小幅度的基差修复，如果现货依然坚挺，那么这个时候，主力资金可能又开始做多估值，期货又开始大幅上涨来进行基差修复。所以，从当下阶段，到最终进入交割月，我个人认为rb合约可能会先走出一波下跌行情，然后看现货情况，如果现货坚挺，可能价格又会反弹，如果价格跟跌，后续行情可能也就这样了。这里有一个问题需要注意，如果说市场主力资金主要逻辑是做空驱动，盘面上期货价格下跌，那么下跌的空间是多少？目前螺纹的毛利率大约在10%，如果把这部分利润干没了，那么下面可能有个点左右的空间。先利用驱动向下把毛利率打没了，然后看驱动的变化以及现货的情况，驱动如果好转了或者现货死活不跌，那么进入现货月后，价格可能又会反弹回去，如果现货跟跌了，那么后面可能就是相对平淡的基差修复了。白糖的话，现在这个位置似乎比较尴尬，从期现结构来说，它是back结构，理论上可以去做多一下，但是近月09合约这个价位从相对估值的角度来说不算低，向上的驱动未必充足，所以这个位置你去做多，可能驱动并不足够支撑大幅上涨，期货贴水，下跌空间可能相对也有限。需要有一个新的驱动因素来打破这个品种，白糖才有可能往上或者往下进行突破。棕榈的价格确实是历史非常低的位置了，我目前对棕榈的点位是估值偏低，驱动较弱，估值的修复需要有驱动来带动，当低估值遇到强驱动的时候，价格涨起来会很快，然后实现估值修复。但是在没有驱动的情况下，只是低估值，而且是contango结构下的低估值，你在这里面耗着等待驱动，每次换月都会遭受损失，还不如因为某个事件或者某个驱动发生的时候，开始跟一把多单，都比长期在里面耗着浪费时间要好。所以，对于白糖来说，目前这个位置比较尴尬，向上动力不足，向下可能也不太好跌，偏震荡的交易思路。对于棕榈，估值偏低，驱动较弱，在没有形成有效驱动之前，反弹之后估值得到一定的修复之后，继续做空可能会更好一些，当下的棕榈不适合低位突破跟随去追空，因为低位情况下，每一个新低之后可能都会面临抄底资金，这个时候去追空，往往容易被套住一段时间。相反，反弹之后试空，反而可能是更好的入场机会。来源:和讯期货
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