什么药治疗白癜风 https://m.39.net/disease/a_6160465.html来源：中信期货一、主题发言1、环保高压下的钢材和焦炭市场展望主讲人：中信期货研究部黑色金属组负责人曾宁总体观点：1）钢材：年是环保去产量元年，但年才是环保大年，今年明显特点是环保范围扩大、执行力度加大、限产时间提前，我们6月中旬以来的观点是环保影响下高炉产能利用率已经见顶，粗钢供应见到天花板。短期来看，唐山限产是直接推动因素，预计将使得8月份造成万吨以上的粗钢减少，供应始终对钢价很强支撑。需求来看，地产仍然是主要支撑，低库存下销售好转使得地产补库特征明显，房企高周转策略以及棚改货币化转实物安置均使得短期内地产开工较强。7.23国常会后政策出现重大改变，要求财政政策要更加积极，同时近期货币政策也出现了边际转向，紧信用出现边际修复，这使得宏观预期修复，远期大幅拉涨。总体来看，低库存下供给将进一步收缩，需求稳健，钢价在9月份之前将保持震荡偏强态势。钢材价格回落的触发因素：棚改货币化收紧之后，地产资金将进一步收紧，且上半年棚改已经完成62.5％，下半年棚改对地产支撑减弱，当前地产开工可能处于高位，有可能在2-3个月后回落，而基建支出加大的落地需要时间，9、10月份可能面临需求的边际走弱窗口。全球经济过了繁荣顶点，同时面临 背景，出口下半年有较大回落压力，不利板材需求。从往年季节性来看，也往往是在7、8月份淡季不淡，进入9月份旺季之后反而回落。2）焦炭：焦炭是最近风口上的品种，我们在我们在7月23日报告《之后螺纹价格走向何方？》指出焦炭将成为下一个风口，之后我们在深度报告《螺纹之后为什么焦炭是下一个风口？》中对焦炭行业进行了深入分析；《焦化行业十三五发展规划纲要》及《打赢蓝天保卫战三年行动计划》奠定了未来几年焦化行业去产能的基础，未来4.3米以下的焦炉将被逐步淘汰、万吨以下产能的焦化企业将逐步退出或被兼并；年将成为焦炭行业去产能的元年，焦炭类似于年的钢材，行业利润将长期保持在较高的水平，不断在回调中做多焦化利润将成为主要的交易策略；汾渭平原主要包括11个城市，这些地区的焦炭产能在1亿吨左右，如果今年冬季及常态限产，则对产量的影响将比去年大大加强；目前山西处于环保自查阶段，8月之后，山西汾渭平原将展开全面的环保督查，预计执行力度将会进一步加大，将成为支撑焦炭价格的重要因素。焦炉产能利用率已经见顶，未来在环保高压下将逐步回落，“蓝天保卫战”各项配套政策逐步落地，环保限产力度将进一步加大，供给端收紧是大势所趋，它将成为焦炭价格反弹的第一驱动力，推动焦炭成为新风口，焦炭的上涨刚开始。2、下半年铁矿市场展望主讲人：中信期货铁矿研究员周涛总体观点：供应方面，铁矿供应总量收缩，进口量微降，国产矿同比减9％。但从结构上，主流矿山，特别是盘面标的所在的力拓、必和必拓，增量较为明显。下半年淡水河谷是主要的增量来源，预计边际增量3万吨。需求方面，根据我们测算，下半年生铁日产量.5万吨，同比减少铁矿需求约0万吨。环比上半年基本持平。需求结构方面，在长期限产时，钢厂加大块矿和球团矿的入炉配比，这不利于用于烧结的粉矿，钢厂补库也变得谨慎。近期边际好转：1、7月发货的短期回落。2、中高品矿库存占比、PB粉库存连续3周下降。3、性价比提高以及品质改善，PB粉估值修复。4、汇率贬值，进口成本提高约30元/吨。总结：近期结构性过剩缓解、人民币贬值驱动铁矿中枢上移。下半年供需边际走弱，仍然是产业链中较弱的品种。二、圆桌讨论：嘉宾对市场发表见解及问答环节1、中信证券钢铁首席唐川林今年钢铁的股票核心逻辑与去年相比有很大的差异，去年主要来自于钢材的核心驱动，今年是一个利润维稳的年份。今年大家普遍跟踪一个指标：价格变化。如果向上的核心驱动能持续2-3个月就有参与价值，如果只持续1个月，就没有价值了。这是我们在股票市场看待、特别是从趋势角度来看待股票市场的整体的一种表现。当前我们的一个核心结论就是，从钢铁的股票的角度来看，今年有两大机会：1.行业短期波动；2.二级市场中的并购重组焦炭今年对很多上市公司来说机会比较大，今年焦炭的利润能够和钢材媲美，一方面是因为供需结构的变化，另一方面是未来三年焦炭将会有相关的去产能，“蓝天保卫战”是一个非常大的契机，能够稳定焦炭和钢材在未来2-3年内的利润的变化，可以预见环保会持续性发酵，焦炭会迎来一个前所未有的向上的周期，这个周期目前在二级市场里面体现的并没有特别明显，建议
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