螺纹：引言：疫情导致复工延迟是共识，悲观情绪+客观因素压制需求释放，产业逻辑矛盾化解核心在钢材，钢材核心矛盾还在终端需求。整个黑色产业链格局中，原料与成材强弱分化，相对耐跌的原料在后市中或将先行，扭转趋势。现状：近有忧，远有期
近有忧：产业链面临一系列问题：钢厂出库问题，上货难，物流不通畅，成交惨淡。黑色产业链核心矛盾未解决，价格压力传导迅速。高炉开工率，利用率都在下降，钢厂即使进入被动性减产，也难以扭转钢市下行压力。因运输等原因，很多道路都封掉了，那么原料跟不上，需求跟不上，只有生产-累库-抛盘面-原料消耗-被迫检修的周而复始。现在钢厂炉料还能坚持两周，原料基本上都是按需进。但是钢材，整个厂库，还是社库，都面临一个库存历史新高的压力。
复工前，期货螺纹走的都是资金逻辑路线。现在不完全是基本面，都是情绪，也就是资金面起到决定作用，说白了，就是谁有钱谁说了算。
远有期：各企业复工暂定是2.10--3.1号，终端需求得不到按时释放，但这不能当做砸盘的持久性空头理由。凡事都有周期性，需求被压制，不是不释放，而是延迟。市场看空情绪偏集中化，复工延迟是共识，但随着行情收窄，追空就需要谨慎。
原料是先行者：受压制影响最深的是螺纹，热卷，其次是铁矿，双焦。相对于钢材，原料端的双焦还算相对耐跌，原料弹性也有一个很大很受牵制的因素：钢厂集体性被动限产。一环套一环，回本溯源，钢材的核心矛盾终端需求释放问题解决时，就是原料率先扛起拉涨大旗的信号。周期性运转：本次疫情是趋势行情中悲观情绪释放的导火索，提前释放，对于后期的拉涨也相当于蓄力一番。后期的拉涨，将有三大需求驱动，不仅是传统季节性需求的释放，政策放水的托底，还有延后需求的助力。本次的需求压制好比一只被放在火上烤的高压锅。综合：个人黑色中后期反倒是偏多思路，走反向情绪交易，站在大众情绪的对立面相对安全。
交易机会05-10螺纹反套：行情收窄，落袋为安年前说的05-10正套机会，受疫情影响推迟，短期反套近点的利润空间释放，当前可适当止盈，不可盲目追尾部。后面正套多05空09逻辑回归是时间问题而已，所以前两周的反套做的要谨慎些，因为谁也不知道复工会以什么样的形式提前爆发。
正套机会：周期性回归，耐心的等待目前05-10价差在-61，下方暂看-价差的空间，不看太大。后期随着三个需求的释放：传统性需求，政策放水，延后需求；或许正套爆发的力度很超预期。
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