下列体例来自熵研征询独创合资人戴苏娟于年1月26日在“逻辑与私见
扑克财经寰球宏观与多量商品线上战术会”的分享体例。
在着手以前，仍然想说说昔日一年中黑色商场的一些首要变动。
首先，商场介入主体越来越业余化、机构化，商场音信的流传速率也越来越快；
其次，期货商场的价值发觉机能获得擢升，价值发觉更为精确，自然这跟介入主体的变动也有很大的关联，信任良多的资产人士对此也都有对比深的意会；
同时，期现进一步合并，期现套利的生意马上进展，今朝不光仅是大型商业商，再有钢厂、金融投资机构的介入度都在显然的添加；自然，现货远期商业的兴盛也是年的首要变动之一。
而方才说的这些变动，都在马上地变换着保守的现货商业形式，是以不论是实体企业仍然投资企业，对期货的运用和研判，就显得加强的首要。
我此日的体例首要从四个方面伸开：年的逻辑回头、年的黑色供需解析、春节先后罗纹库存变动推演及何如从逻辑过渡到实际职掌？
01年黑色资产链逻辑回头
年的干线仍然是环保限产。咱们从年终以来别离履历了冬日错峰限产，以及一些地域的限产。从产量方面咱们也也许看到，上半年的产量受影响是对比大的，特为是罗纹。咱们从左上角的这个图中也许看到，上半年罗纹的产量是显然偏低，而下半年在环保放松和高成本的情形下，产量显然的添加。
年终以来的须要却推迟释放，是以致使年后的库存疾速积累到近几年的峰值，价值显然回调，但幸好后期的须要暴发，是以去库存速率特别达观，下半年的库存基础也是处于近几年的一个低位。
这边，良多人都有一个疑难，便是下半年的周产量，基础同比都要超过20-30万吨的模样，而成交也是同比减弱，在这个情形下，库存何以迟迟累不起来？
这个咱们以前在熵研征询