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螺纹钢：社融超预期，成本支撑较强在上个月金融数据不及预期之后，3月金融数据全面超出预期。4月11日，人民银行公布的最新信贷社融数据显示，今年一季度，新增人民币贷款8.34万亿元，同比多增亿元；其中，3月新增人民币贷款3.13万亿元，基本符合预期。一季度的社融增量高达12.06万亿元，同比多增1.77万亿元；其中，3月社融增量4.65万亿元，远超市场此前预期。不过，尽管总量数据表现亮眼，但从信贷数据的结构看，实体经济信贷有效需求不足的问题依然存在。
3月居民部门贷款虽然恢复正增长，但同比依然少增亿元。其中，短期贷款和中长期贷款同比分别少增亿元和亿元。居民消贷和按揭需求较上月有所改善，但仍存在压力，消费需求仍然偏弱。
3月企业中长期贷款需求扩张仍主要靠基建类贷款支撑，而尽管房企融资政策边际放松，以及政策层面鼓励银行加大对制造业信贷支持力度，但当前房企和制造业企业中长期贷款需求仍然较弱，新增贷款可能主要用于资金周转而非长期投资项目，制约了中长期贷款放量幅度。原料端，焦炭第五轮提涨落地，今年累积涨幅元/吨。钢厂利润被收缩到盈亏边缘。预计短期内螺纹钢价高位震荡，建议以超跌做多为主。相对估值上，可以在钢厂盘面利润为负时尝试多材空矿。
供应端：近期河北地区疫情缓解，钢厂生产积极性提高，预计生铁产量将逐渐提升，促进铁矿石港口库存继续下降。但全国多地因疫情管控，钢材的终端需求释放受到抑制，负反馈导致成材端库存有所累积，同时钢材利润不佳，这些都拖累原料价格走势。需求端：上周Mysteel公布五大成材表观需求万吨，周环比减少31万吨，其中螺纹表观需求万吨，环比下降15万吨，热卷表观消费万吨，周环增加7万吨。自年初以来，虽然需求弱，但期货盘面一直在交易需求转好预期，在盘面价格已经部分兑现预期下，期货价格短期存回调需求。综合：前期市场一直热衷于炒作强预期，但是随着旺季的不断后移，疫情波及范围越发广泛，弱现实再次被摊开在大众视野，随着库存压力不断攀升，需求一直兑现不及预期，贸易商心态开始出现分歧。后市密切