元旦过后，螺纹钢供需格局逐渐转弱，盘面价格却走出了一波不小的反弹行情，这主要得益于高基差下的强预期提振。不过，目前螺纹合约与现货价格接近平水，春节之后将进入预期兑现阶段。尽管中期来看我们对稳增长政策的力度持乐观态度，但节后还是需要谨防预期不能立即兑现引发的调整风险。
宏观预期改善与高基差是本轮价格反弹主因
中央经济工作会议把稳字当头、稳中求进作为年经济工作的总基调之后，政策层面暖风频吹。去年12月15日，央行全面降准0.5个百分点；1月17央行续作MLF，并下调MLF和逆回购利率下调10个基点；1月18日央行副行长表示要把货币政策的工具箱开得更大一些，并随后下调了LPR利率。国家发改委也表示将适度超前开展基础设施投资，1.46万亿元地方专项债提前下达，多地的重大工程项目相继开工。货币宽松以及未来终端需求向好的预期提振了多头的信心。
另外，去年12月下旬之后，螺纹钢盘面与现货相比呈现高贴水格局，最大贴水幅度达到14.65%。高贴水一方面坚定了宏观资金拉涨信心，另一方面，在冬储结算价格比较高的情况下，一些贸易商也倾向于选择通过盘面进行冬储。两个因素共同推动元旦以来螺纹钢的这波反弹。
需求：近期仍偏弱，