13-17日本周螺纹市场主流价格震荡走高，首要受益于期螺市场的震荡拉涨，带动现货上调。据监测全国26个大中城市价格来看，HRBΦ20mm螺纹平均价元/吨，较上周涨9元/吨。
螺纹钢，铁矿，煤炭等系列黑色系，本周的走势可被认定为最稳健的小多边多上行，就是幅度小，速度慢，容易让我们产生滞涨的错觉，但是回过头看的时候，发现螺纹钢等品种都没有破掉我们逐步调高的分水岭，所以根本出不了像样的大调整结构。
本周黑色系在消息面上表现是平静的，除了上周央行下调存款准备金率，房地产得到喘息机会，本周美联储宣布维持利息，释放鹰派加息节奏，市场理解利空落地短期利好反弹推动市场上扬。现阶段螺纹钢，铁矿石等黑色系最大的消息面还是来自钢材的冬储影响。
冬奥钢企限产如何？
据《中钢网》了解，“停工”主要是秋冬季限产及错峰生产，目前针对重工业企业，主要以冬季限产和错峰生产政策为主。过去4年生态环境部都对京津冀2+26城及周边地区进行“秋冬季限产”，今年两大奥运赛事前后限产区域及力度可能和前期会有变化。据市场相关人士反应，本次限产范围将有所扩大，在原来秋冬季限产基础上，山东及辽宁大部分地区都将进行限制，其中炼油行业限产时间将自11月中旬或12月初开始，至3月中旬结束，期间减产力度或在3成附近。
冬奥会是中国的盛世，限产有所扩大是可以理解的，但是严格到所有工业停产三月还不至于，所以消息有所扩大，市场上涨如果被该消息影响的部分会在后期回补。但是有一点是可以明确，短期冬奥会而进行的限产还是在的，所以也是导致价格推涨的重要因素，而后期冬奥结束后是否出现年奥运的情况，黑色出现大范围跳水，还需要谨慎！（跳水的逻辑在于限产后复产的赶工周期导致供应速度一下子提速。）
另外，个人还想说一点，年是“十四五”和“双碳”元年，限产已经比较严，现阶段的钢企库存已经步入以前，产能也没有饱和，所以冬奥会的限产范围扩大，但是限产的力度可能还是按照“秋冬季限产及错峰生产”，所以冬奥会造成的减量有可能影响不大，这样将让黑色系回归各自的季节性供需走势，就谨慎回落提前，会后反而跌幅不深。
还能否冬储？冬储还有机会吗？
上图是找到一张最近公布的冬储政策的图，放大后很模糊，我这里有清晰版，如果不清晰，可以联系我们。
从已公布的钢厂冬储政策看，螺纹钢报价在―元/吨不等，消息面称低价货源成交好，但投放量少。“这个价格还是不错的，昨天一开始出的是4元/吨，代理订货很积极。”光大期货黑色系研究总监邱跃成表示，16日日杭州市场上镔鑫的螺纹现货价格在元/吨左右，冬储价格钢厂定到元/吨，这说明钢厂在当前利润相对较高的情况下，对于后市预期还是比较谨慎的，也对代理商进行了一定幅度的让利。
其实从今年的冬储政策相比年在价格的优惠幅度上要大，但是今年跟年冬储时间出现的问题具有很大的不同性。今年冬储前黑色系在政策打压之后出现恐慌性抛售，出现了原料下跌幅度过大，导致螺纹钢等钢材成本塌崩，所以期货和现货之间的深度贴水贯彻了整个螺纹钢冬储时段，到现在我们现货价格跟主力05合约的基差依然不小，在-之间。所以导致很多贸易商不愿意冬储的原因还是在于，今年冬储价格普遍高于往年，而且担心市场还将进一步回落。
从公布冬储的时间段来看，我们预期冬储价格依然还是高于期货价格，深贴水问题不会在冬储期间改善，而如果按照目前的螺纹钢的期现基差冬储，估计少不了在期货市场上对冲部分空单，对冲价格出现二探带来的价差。毕竟今年春节时间还早，加上疫情不稳当和冬奥会等因素，消耗库存时间可能会比正常年份要长点。这种情况下，冬储就只能看各位的需求量了，最好还是按需储备，确实个人认为目前的价格空间大储备不具备优势。
铁矿石供需决定年震荡结构
铁矿石价格在80-90美元附近，触及海外非主流及国产矿的成本线，很难激起矿山的投产和发运的积极性；而铁矿石价格低于80美元时，将会导致非主流及国产矿开始减产。供应方面，据五矿期货预计明年铁矿石海外矿山新增产能约0万吨。非主流及国产矿投产情况取决的铁矿石价格是否在其成本线附近，按照今年情况来看，我们认为明年非主流及国产矿难有增量，大概率持平。
而在需求方面年随着疫情不断好转，产业复苏，全球的铁矿需求大概率可以恢复至疫情前，据预计明年海外需求跟今年大概率持平，不会分流铁矿石资源。咱国内需求主要看生铁产量，据估算年全年生铁产量约为8.5亿吨，较去年下降0万吨。而在“双碳”背景下，年国家继续调控粗钢产量依然存在，推动国内钢铁企业转型升级与兼并重组。所以预期明年生铁产量持平或小幅下降-万吨。
整体来看铁矿石需求平稳或者小幅下滑，而供应处于小增量状态，主要还是要看铁矿石成本端，如果维持有利润状态，投产还将延续。年铁矿在国内压缩粗钢和废钢利用的背景下，铁矿石需求缩量已经很明显，铁矿石期货市场已经过度反映中期需求下滑，所以在年没有新题材或者大幅度缩量背景下，难有大跌结构，预计大概率呈现估值重新修复的震旦攀升结构。
螺纹钢等黑色系品种的阶段走势结构
焦炭
先说一下焦炭，近期表示极强状态，主力05合约走势结构有点类似螺纹钢在5-7月回调后出现的反弹上涨，冲反弹和幅度和强度来看，一不小心可能就是新高的感觉。
焦炭主力05合约，不难发现，近期围绕60分boll中轨上攻，只要不破中轨区域，整个上涨结构完整，继续上涨。如果收破中轨，意味本轮上涨结束，将展开新一轮回调。为什么这里60分boll的中轨区域那么关键？我们从结构上不难发现，macd指标11月18日反弹起涨以来，出现了macd峰值下移的二次顶背离的结构，只是还没最后确认右侧。二次背离下只要破再破中轨区域，极大概率出现成立信号，所以需要谨慎。破位多头许谨慎，不破多延续。
铁矿石
铁矿石周线中轨压力凸显，从目前反弹来看中轨成阶段性最强压力，连阳反弹后，容易承压回落。所以可注意该区域多空争夺。而60分周期结构上也同样出现二次顶背离迹象，不过铁矿石是隔山背离，就是中间还隔着一个没有背离的调整，形成更加复杂的震荡上行结构，从结构上来看附近是本段结构下方箱体支撑，但是只要破了中轨区域，二次顶背离结构就容易形成向下破位回调。
螺纹钢
螺纹钢周线中轨逐步震荡向下，靠拢价格，估计还将用时间换空间。本周震荡上行，一路沿着60分boll中轨上行，轨迹十分明显。周五夜盘再次冲高，高点轨道压力还没到位，而前面形成上行趋势线在12月9日宣告破位，破位后螺纹钢调整后，还是震荡上行，整个走势沿着60分boll中轨区域上行，而前面上行轨道从支撑演变成了压力，压力逐步上移目前预估在-区域。而60分钟macd二次顶背离也在演变过程中，如果螺纹钢60分想下破中轨区域，二次顶背离将形成，随后即大概率结束本轮反弹。
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撰写人：若水ZSL
年12月18日