螺纹钢期货在7月中旬结束了长达近3个月的下跌行情后迎来了一波反弹行情。虽然钢厂利润有显著改善，但近期螺纹钢期价反弹动能略显不足。本文将从宏观和产业两个层面出发，来分析未来螺纹钢价格走势。
本轮螺纹钢价格反弹主要受到两个方面的影响：一方面是国内外宏观氛围改善。美联储7月加息75个基点符合市场预期，并且美联储主席鲍威尔在会议上的发言偏“鸽”派，加上美国7月通胀数据回落，国外宏观氛围有所转暖。与此同时，国内近期出台了“保交楼”等积极政策，下游需求预期出现改善。另一方面，此前国内钢厂大面积亏损，从而引发钢厂自主性停产检修，导致钢材特别是螺纹钢产量快速收缩，进而带动供需面改善，螺纹钢总库存降至历年低位。以上述两个因素为基础，笔者将从宏观层面和产业层面进一步剖析未来螺纹钢是否具备继续反弹的动力。
从宏观层面来看，尽管美联储下半年加息预期有所减弱，但下半年还存在个基点的加息空间。因此，下半年大宗商品还将受到美联储加息的利空压制，只是说整体的加息力度相较于6月、7月将放缓。从国内来看，继“保交楼、稳民生”的房地产调控政策提出后，国家又提出要加大宏观政策力度，扩大汽车等大宗消费，支持住房刚性和改善性需求。同时，各地要加快成熟项目建设，在第三季度形成更多的实物工作量，带动有效投资和相应消费。国内政策方面频繁释放利好信号。
整体来看，下半年，国外宏观经济仍存在高通胀和经济下行的压力，美联储加息最恐慌的时候已经过去，整体加息节奏将放缓，但仍存在不确定性。国内宏观经济政策持续释放利好，后续要