临近春节，现货市场已经尽失往日的活跃，面对各品种频出的年报及展望，就我们跟踪的数据及对短期数据的预估做一展示，仅供参考，如有观点相左的，欢迎沟通交流。
供需数据观点：
1、产量：年春节期间，螺纹钢产量维持年同期水平，长短流程钢厂回归季节性检修停产，低点在-万吨/周水平。
2、库存：年春节前后，螺纹钢库存峰值预估总量在万吨左右，同比减少万吨左右，较年增加万吨左右，库存拐点在农历第五周，即3月上中旬附近。
3、消费：年春节前后，表观消费整体高于年同期，节后消费恢复速度略高于年春节后水平。（走势图如下）：
图一、家样本钢厂螺纹钢周产量(数据来源：Mysteel)
图二、钢厂35城市螺纹钢库存(数据来源：Mysteel)
图三、Mysteel螺纹钢表观消费量测算
数据预估逻辑：
1、产量：
①成品材利润分布中，钢厂生产螺纹钢利润偏低，高炉厂轧线存在转产、冬季减产检修的计划，在本周数据基础上预估下降空间在10-15万吨/周。
②华东、华南、西南、中部闽系电炉企业有停产放假的惯例，与利润无关，预估下降空间20万吨/周。
③华北、华南、华东调坯企业春节期间停产放假比例较高，预估下降空间5-8万吨/周。
④正月十五之后企业集中复工，产量快速恢复，预估3月中旬产量恢复至万吨/周水平。
2、库存：
①对比年来看，今年冬季累库时间节点与往年时间基本一致，但累库幅度明显偏缓，后期即使加速增库，但总量总体有限。
②受疫情影响，年春节后厂库快速增加，库存分布结构明显异于往年，考虑到年暂未因物流引起钢厂集中增库，预计后期厂库增加空间有限，样本钢厂库存总量峰值在万吨左右，较年峰值低万吨左右。
③年初，社库增量主要出现在华东、华南及西南个别市场，就目前情况来看，跨区域资源流通量较少，且西南、华东均出现减产，预估节后库存峰值将远低于去年同期，样本城市螺纹钢库存总量峰值在万吨左右，较年峰值低-万吨。
3、消费：
①从下游消费恢复情况来，春节后第4-5周消费通常会有明显恢复，但年春季，受疫情影响，南方消费恢复较正常时间晚3周左右，考虑到目前各地防疫防控经验丰富，预估消费将回归至正常时间节点释放。
②据我网调研，截止目前为止南方地区部分市场仍有约40%左右项目正常施工，且部分项目春节期间仍有施工计划，而往年南方市场多已全面停工，预估今年冬季施工总量明显高于往年同期，消费量整体偏高。
③据我网统计，年四季度下游消费中除部分项目赶工以外，新开工量环比三季度也出现回升。整体来看，年春季存量及增量消费均有较大空间，预估整体需求明显高于年同期。
冬储观察：
1、经销商是否愿意冬储？
是。从目前市场反馈来看，多数经销商愿意冬储，但目前仍未冬储的主要原因，除钢厂政策以外，主要在于目前冬储成本较高，若现货价格充分回调，则尚未冬储的经销商仍会积极考虑补充库存。
2、是否有足够资源冬储？
否。从目前现有库存结构来看，期现套、大户、钢厂自储比例占绝对主导，后期钢厂减产后产量主要以补充前期冬储协议量为主，增量部分相对有限，但不排除个别资金紧张的钢厂阶段性增加投放量。
3、现阶段该如何操作？
对于尚未冬储的，建议节前不进行操作，若价格出现明显回调，可考虑补充部分现货库存，若盘面回调幅度过大，则可考虑买入盘面进行冬储。
对于已经冬储的，节前无论价格涨跌已无法兑现利润，持有现货静待年后，