宏观经济
年11月份全球制造业PMI为53.9%，连续5个月保持在50%以上。今年以来，市场的最大的影响因素都是疫情，因为疫情后的经济恢复预期（关键的影响因素包括疫苗、疫情的控制方式等），产生了一波商品市场的牛市，铁矿石就是其中的典型代表。铁、铜、螺纹、煤等大宗商品普遍上涨，之前预计的商品市场牛市行情已经兑现。
供应方面
对供应端的是有担忧的。高品铁矿资源集中在澳大利亚、巴西等，这些国家看到全球需求的恢复，借机提升铁矿石价格，纷纷宣布供应减少的信息，淡水河谷年内铁矿石产量将下调至3-3.05亿吨，低于此前公布的3.1-3.3亿吨；澳大利亚矿山也表示一些主流资源投放量将会减少；印度钢铁制造商呼吁印度政府停止出口铁矿石，巴西将进入雨季，影响铁矿石发运等。
如果按照正常增产能力，全球铁矿石的供需不会很紧张的，相反可能是供大于求的，但是如果主产国想提升价格，它就会控制产量，这就是客观上垄断，从铁矿石上来说，对巴西、澳大利亚可以一打一拉，因为如果他们联合起来，就会历史上标准石油一样控制价格了，这对于我们的建设极其不利。国内石油对外依存度也是极其高，可以趁低油价之际，加大石油储备。
需求方面
国内率先控制疫情，经济恢复，钢厂需求较好，叠加国外需求开始恢复，双重需求的刺激，加上贸易关系的局势较为紧张，铁矿对外依存度高，定价权掌握在资源垄断性国家，因此造成价格大幅上涨。
年1-11月，全国进口铁矿石10.73亿，同比增长10.9%。其中，6月~10月份，连续5个月单月进口量在1亿吨以上；11月份为万吨。
成材消费刚性持续，需求较好，铁矿港口库存持续去库。从需求看，截止至年11月20日，长流程钢厂产能利用率为69.69%；短流程钢厂产能利用率为60.16%，环比增加0.64%。全国高炉检修容积为,立方米，环比增加立方米；全国高炉开工率为67.27%，环比减少0.13%；11月12日当周的螺纹钢周度表观消费达到万吨，同比增幅超20%，11月上海20mm螺纹钢现货价格从元/吨涨到元/吨，涨元。随着钢价上涨，成材利润明显恢复。
冬储需求较旺，钢厂铁矿库存在低位。部分企业有新高炉投产，为了保证原料稳定性，计划增加港口现货采购。钢厂冬储铁矿石时间约在10月下旬至12月中旬。
铁矿石价格涨幅远超钢材，将有补涨需求，近期螺纹价格创新高也验证了这点。据中钢协数据，年11月末，中国钢材价格指数（CSPI）为.06点，升幅为6.56%；同期CIOPI进口铁矿石价格为.06美元/吨，比去年底上升48.98美元/吨，升幅为54.11%。
海外需求方面，外海外粗钢产量已经超出去年同期水平，远超出市场预期。根据世界钢协数据，年1—10月，全球累计粗钢产量为5.64亿吨，较去年同期下降万吨。从三季度开始持续恢复，而且恢复出现加速，10月单月国外的全球其他国家粗钢产量为万吨，已经高于去年同期万吨的水平，全球钢铁产能的快速恢复带动整体铁矿石需求走强。
库存方面
11月末，进口铁矿石港口库存约万吨，环比下降约1.2%，同比小幅增长。港口球团和块矿库存偏高，但粗粉库存较低，期货盘面对标的主要是粉矿，目前粗粉库存为万吨，同比仍有约万吨减量。
疫情期间的产量下降导致的总体产量客观上相对的减量、国外需求开始恢复，港口检修等因素，国外矿山近期发往国内的货量减少约10%，国内主要港口铁矿石库存连续三周下降。
价格与成本
日照港卡拉拉精粉现货突破元，达到元/吨，卡拉拉精粉货源较少。
虽然合约今日大涨，但还是贴水现货约30元/吨。期货市场区别于现货市场，现货主要依据现在的供需，期货则包含了对未来供需的因素，因此有未来性，有预见性，因此它是一种价格发现工具。做期货要考虑的不仅仅是现在的供需，更要考虑供需随着时间的推移所发生的变化，因此它做的未来，做的是对供需变化的预判。现在的期货价格，包括的是对未来需求恢复的预期和未来供应端风险的担忧。
政策方面
铁矿石过快上涨，不利于基础建设。钢铁协会在呼吁，监管层也在限制铁矿开仓量，提高保证金（自年12月14日当周一结算时起，铁矿石期货I合约投机交易保证金水平调整为15%。）目的在于抑制铁矿过快上涨，但今日铁矿石仍然大涨6%。
现在协会的力量也是很重的因素，钢铁协会、糖业协会等，在维持铁矿和白糖价格方面有一定的影响，因为它是联通行业和管理部门的桥梁。
综合结论
现阶段整体市场的主要影响因素依然是后疫情时代恢复预期，这个主要影响因素，使得内外需求发生了共振，市场主要商品价格都有上行动力，如现阶段的铁矿、原油等。
整体市场的主要影响因素对铁矿的影响是，在疫情期间有一定的产量减少，整体产量因为当时的减少，有一定的下降。而需求正在国内国外叠加，因此供需之间有一定的矛盾。又因为高品铁矿石较为垄断的存在于少数国家，贸易关系较为紧张的局势下，也有一定的供应风险担忧。铁矿港口库存的去库，否印证了这种影响。
假设具体品种上行，它的主要条件是海外需求持续恢复、国内需求刚性持续，供应端没有大幅的增量。
假设具体品种下行，它下行的主要条件是政策上、监管上的压力突然大增、钢材限产的压力增大，供应端大幅增加产量，废钢利用率大幅提升，海外疫情持续恶化，国内需求降低、港口出现累库。
现阶段最可能产生的条件还是内外需求的叠加恢复，供应端难以大幅主动增产来下调矿价，因此现阶段有上行动力。
上行阻力是价格过高，国内的限制和调整、矿价过高对整体产量基建不利，限产、冬季国内需求的季节性低位，提高废钢进口及利用率；下行的阻力是海外需求的恢复，矿山资源的垄断性、国内需求的刚性。
随着时间的推移，海外需求的恢复确定性将增强，下行的阻力更加确定，上行的阻力因为过高的对外依存度而减弱，长周期可以增加进口渠道和产量，但远水难解近渴，进口矿石资源也对国内有利，所以上行阻力预计减弱。总体还是上行趋势。尤其应该注意的是，螺纹价格预计还要补涨，相对成本端的大幅上行，钢材端价格上行还很少。
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螺纹价格将突破历史高位，REITs加持，内外需求共振
铁矿石价格短期回调后将震荡上行
商品市场将迎来一轮大牛市